Экономика без диплома. Что я хотел бы знать о деньгах в восемнадцать - Ренат Фатуллин
Заведите привычку сверяться раз в полгода-год, и держите в голове одно число — на сколько процентных пунктов доля класса должна отклониться от плана, чтобы вы действительно что-то поменяли. Без этого числа любая проверка портфеля превращается в повод понервничать, а не в повод действовать.
Насколько агрессивным или осторожным будет распределение внутри каждого слоя, зависит от вашей реальной терпимости к риску, а не от того, что модно обсуждать в чате. Как проверить эту терпимость на практике, а не по красивому опроснику, разобрано в главе про риск и доходность.
И главное: не ищите единственно правильный портфель на всю жизнь. Разумный портфель под тридцатилетнего человека без семьи и портфель под сорокалетнего с ипотекой и двумя детьми будут выглядеть по-разному, даже при одинаковой зарплате. Портфель подстраивается под жизнь, а не жизнь под чужую таблицу распределения активов.
Три портфеля, три жизни
Чтобы принцип не остался абстракцией, вот три условных портфеля под три разные ситуации. Это иллюстрация логики, не рекомендация: точные проценты каждый подбирает под свой доход, нервы и цели.
Двадцать три года, съёмная квартира, нет иждивенцев. Подушка закрыта, дорогих долгов нет, горизонт большинства целей далёкий. Такой портфель может выглядеть агрессивно: основная часть в индексных фондах на акции, небольшая доля облигаций как балласт на случай, если деньги понадобятся раньше срока, символическая доля защитных активов. Риск здесь оправдан временем: до пенсии несколько десятилетий, и есть кому отыграть просадку.
Тридцать четыре года, ипотека, ребёнок. Часть денег уже связана обязательным платежом каждый месяц, а цели разного срока расположены близко друг к другу: учёба ребёнка через пятнадцать лет, смена машины через пять. Деньги на машину разумно заранее держать отдельным коротким «ведром», не смешивая с деньгами на учёбу, чтобы просадка рынка за год до покупки не спутала планы. Портфель в целом более сбалансирован: заметная доля облигаций и фондов денежного рынка под среднесрочные цели, акции скорее половина, чем три четверти, и запас сверх базовой подушки на непредвиденные траты — у семьи с ребёнком они случаются чаще.
Сорок пять лет, доход нестабильный, свой бизнес. Основной капитал уже вложен в собственное дело, и это тоже актив, просто очень концентрированный. Свободные деньги вне бизнеса разумно держать максимально не связанными с ним — в облигациях, индексных фондах на широкий рынок, части в валюте. Именно здесь готовое решение может подойти лучше самостоятельной сборки: времени на регулярную ребалансировку у владельца бизнеса обычно меньше всего. Задача этого портфеля не столько вырасти, сколько не упасть вместе с делом.
У всех трёх примеров есть общая черта: сначала закрыт первый слой, подушка и предсказуемые ближайшие траты, и только потом наращивается риск в более дальних слоях. Ни один разумный портфель не начинается с покупки акций до того, как решён вопрос с деньгами на завтра.
Три портфеля, три логики. Время работает на первого. Баланс защищает второго. Третий в первую очередь избавляется от лишней концентрации, а не гонится за доходностью.
Из практики
Предприниматель много лет реинвестирует всю прибыль обратно в свою сеть небольших магазинов. На вопрос про личные накопления отдельно от бизнеса пожимает плечами: они почти нулевые. «Зачем, бизнес и есть мои накопления, он растёт быстрее любого вклада».
Формально показатели действительно растут. Но весь капитал держится на одной отрасли, одном городе и одном человеке, который принимает решения. Рано или поздно спад случается в любой отрасли, и тогда просядет весь капитал, а не часть.
Совет здесь не «продай бизнес». Совет: откладывать часть прибыли в активы, вообще не связанные с этим делом. Один капитал в одной корзине уже ставка, а не инвестиция, даже если она годами выигрывает.
Момент времени(лето 2026)
Почти каждый крупный российский брокер, включая Т-Банк, Сбер, ВТБ и Альфа-Банк, предлагает собственный биржевой фонд денежного рынка с доходностью, близкой к ключевой ставке. Единый индивидуальный инвестиционный счёт нового типа объединяет на одном счёте вычет на взнос и освобождение дохода от налога. Прямой доступ к части зарубежных бирж для российских инвесторов ограничен инфраструктурными причинами уже несколько лет.
С конца 2010-х на российском рынке существует биржевой фонд под названием «вечный портфель», в рублёвой, долларовой и евровой версиях, реализующий ту же идею с ежегодной ребалансировкой к равным долям, за управляющую комиссию около процента в год — конкретная цена готового решения по сравнению со сборкой из отдельных инструментов. Услуги автоследования за чужими стратегиями на брокерских платформах обходятся ощутимо дороже, вплоть до нескольких процентов в год плюс доля от прибыли.
Конкретные названия фондов, брокеров и параметры счёта поменяются. Деление денег на слои по срокам и правило ребалансировки — нет.
Развилка
Сценарий А, ставка остаётся высокой продолжительное время. Признаки: вклады и фонды денежного рынка дают доходность, сравнимую с исторической доходностью рынка акций, почти без риска. Что делать: держать заметную долю коротких денег в первом слое дольше обычного, это рациональный ответ на цену денег, а не трусость.
Сценарий Б, ставка снижается. Признаки: доходность вкладов и денежных фондов заметно падает, длинные облигации и акции начинают расти быстрее коротких денег. Что делать: постепенно сдвигать второй слой в облигации большей срочности и не держать избыточно много денег в фондах денежного рынка по инерции.
Сценарий В, доступ к зарубежным рынкам меняется в любую сторону. Признаки: открываются или закрываются каналы для покупки иностранных активов. Что делать: держать структуру портфеля готовой добавить или сократить валютную и зарубежную часть спокойно, а не перестраивать всё с нуля в моменте паники.
Проверьте на себе(5 минут)
Выпишите три ближайшие крупные траты по срокам: в течение года, в течение примерно пяти лет, дальше десяти. Напротив каждой отметьте, где сейчас лежат деньги на неё.
Если деньги на пятилетнюю цель стоят в инструменте с риском обвала за месяц, а деньги на завтрашний отпуск в акциях, вы только что нашли нестыковку, которую стоит поправить в первую очередь.
Заодно прикиньте на глаз, насколько доли ваших классов активов сместились с последней проверки. Сдвиг больше чем на пять-десять процентных пунктов — сигнал для ребалансировки сам по себе, независимо от того, сколько дней прошло по календарю.
Три тезиса
— Портфель — это ответ